属板块3家铜行业龙头尊龙凯时A股工业金
风险角度看□-,经营活动现金流三年总和 31◁▽=◁-★.34%◁▲▲,表现良好□☆;公司商誉0△★▼▲■-.76%◇=•-◁★,占比小-…▪,可以忽略■●○◇☆。无大股东质押▷▽○,无高管大股东减持…▽=。公司风险指标整体良好☆=…=,无大风险
具体来看☆▽△▼,2023年矿产铜100◇●□▪-=.73万吨◆-◁•☆▼、矿产金67▲▲☆▼.73吨▼•★▽、矿产锌(铅)46▼☆△▷.70万吨◁◆▪•=…、矿产银412吨○•,新增当量碳酸锂2903吨●◁,为中国及亚洲唯一矿产铜产量破百万吨大关矿企▪▲=□•,位居全球前五○•▪•;也是头部矿企中矿产铜△▽▲•△◇、金产量增长最快的企业之一○•△。
最后看估值情况◇○,滚动市盈率10△△☆◁☆☆.93倍▪▽▲◆▪,市净率0•…○○.84倍★▼★•△-,当前市盈率(TTM)◁●、市净率(LF)均处于历史平均△□=▪○:低位区•□。
23年自产铜精矿含铜6☆△◇■▽.37万吨▽▪□▷。共生产210万吨阴极铜□◁▷◆■★,江西铜业•◁▽▲△、云南铜业等公司更依赖于加工费的上涨…▲▽。滚动市盈率16•●-.78倍尊龙凯时☆▷•▲△•。
主力矿种铜■●、金资源量及产能位居中国领先▪☆□◁…◇、全球前十•△●◆◇◁,拥有铜资源量约 7500 万吨▷○、黄金约 3000 吨•▼▪▽。
从营收规模和盈利能力看◇▽•▷▼•,营业收入三年平均增长速度=-•○▷▲:21%…•●○▽=;旗下的贵溪冶炼厂为全球单体冶炼规模最大的铜冶炼厂=•◁▼★☆,A股中拥有铜矿较多的公司包括紫金矿业☆□▪◇、西部矿业○△▪▲●,公司2023年自产铜精矿产量约20-▷•.20万吨…=▪◇▼。
从风险角度看□△-▪▽◇,经营活动现金流三年总和 4■☆☆.17%◆○▷★●,数据很差-△◁◆;公司商誉1○★.64%=▲◁,占比小■◁▼,可以忽略▷○○◁。无大股东质押▪◁●,无高管大股东减持■•-。公司风险点在于现金流◇◆,现金流是公司血脉▷☆◁▷●,数据差代表公司的持续运营能力不佳◇★。
风险角度看=◆○△★•,经营活动现金流三年总和 11▪•=.42%□▷□-▷…,表现较差▼●▷■;公司无商誉★…▼…•、无大股东质押★…□◁▽◆、无高管大股东减持★▲…▷。公司风险指标整体良好●■▷●••,瑕疵在于现金流较差-▼。
最后看估值情况○▼★,滚动市盈率17▲◇◆☆•.66倍-…,市净率3△◁▪•.34倍▷□•▪,当前市盈率处于历史平均•▲:中低位区☆=○•□,市净率处于历史平均▷▷:中高位区▷◆■◇▽。
公司同样是以加工为主要业务★■◆,23年工业及非贸易收入突破1000亿○□-,但毛利率仅5…◆.78%•■▼△。主要产品是阴极铜□=□,23年业务规模1135亿★……★▲,毛利率仅3◆-▽.34%◆▷△▽○▲。
目前▼--,申万铜板块估值为市盈率21☆◁•▪.3▼▲•,估值分位高于上市以来21☆=◁▷•▷.47%的时间==△▲●。市净率为2▲▷▪…•○.99□●,高于上市以来75▪◇▷○.91%的时间△□•◆…。市盈率角度★=,铜板块估值处于较低的位置=△◁▲▷,但从市净率看目前估值并不低○▼◆▷-•。
公司历史业绩表现一般▪………,2020年开始快速增长□■=。2020 年以来-○▷○◇,紫金矿业在非洲刚果(金)•▪=◇、欧洲塞尔维亚和中国西藏建成三个世界级的大型铜矿生产基地…□★☆■△,为全球铜增长最多■◆◇、最快的矿业公司-◆。
风险角度看•○▼,经营活动现金流三年总和 11●■.35%★•头尊龙凯时A股工业金,数据较差★◆;公司无商誉▽=▲★、无大股东质押▷□,无高管大股东减持•△○△-。公司风险指标整体良好▽△。
风险角度看□◁▼○…,经营活动现金流三年总和 -2••▽▷◇▲.17%◁•▽◁,数据很差★◁▼-;公司无商誉▪☆●▽、无大股东质押▼-◁▷…■、无高管大股东减持尊龙凯时○◁…▼◆△。现金流是公司血脉▪=,数据很差代表公司的持续运营能力很差▷○▽。
经营层面看●▪■,但利润达到211亿△★•▪▽,营业收入三年平均增长速度◁○:38=□◇▷=-.7%○△•□▷•;年加工铜产品超过180万吨•☆,扣非净利润三年平均增长速度◁☆=:126%★◆▷☆,远超江铜的65亿○-□•◇!
下面从公司风险★☆、经营和估值角度◆◆=●,看看A股铜行业里几个重点公司的基本面情况如何▷▪□=▪☆。
最后看估值情况☆◇△□…=,滚动市盈率12▼◆•◁★.03倍•=▪■-•,市净率1-◁…◇○.58倍-●■,当前市盈率(TTM)▷•、市净率(LF)均处于历史平均▽▼▪○…:低位区■△。
公司在23年8月收购了中铁建铜冠☆★▷,控制厄瓜多尔的大型铜矿资源◁▼▷,其中米拉多铜矿属于世界特大型铜矿○◆,铜金属量603▪◁▲■△.05万吨▼▷●★。目前铜矿石的处理能力为2000万吨/年▷◆▷☆…,每年产出约9万吨铜金属量对应的铜精矿●▪★◇;预计2025年6月建成二期工程●=△□□★,铜矿石的处理能力将达到4620万吨/年◁◁-▪,每年产出约20万吨铜金属量对应的铜精矿▼▪。公司铜精矿自给率会大幅提升■▷●◁。
公司是西部地区最大的有色金属矿业公司之一▼●,是中国第二大铅锌精矿生产商•□、第五大铜精矿生产商-●□●▲。
先看看股价表现○•▼▽☆▲。北方铜业5日涨幅接近50%◆□▲▷◇,20日累计涨幅已经翻倍▲▪△,是行业中股价表现最好的公司■•☆▼◆。白银有色■◆◇•☆○、鹏欣资源最近涨幅超过50%■•…=•,江西铜业■▼•△•、西部矿业▲…、紫金矿业◇…■=、金诚信年初至今涨幅在40%左右▼◇。股价涨的好的公司是不是就是行业里的龙头呢-●▽•◆?
公司是集铜采选▲•◆△☆-、冶炼▲◁•▽、加工=◇▼、贸易为一体的大型全产业链铜生产企业★◆○◆,然后是受益加工费上涨的加工企业-▼☆。182万吨铜加工品★•-★,而营收仅百亿的黄金◁◁=▪□▷、化工等副产品贡献了近4成的利润◆◇。同比提升14▽○.0%/2▷●.9%/26★▪◇•◇▽.9%/9○▽….6%…-□▷。按照申万分类标准▪■◇●☆,铜行业属于有色金属(一级)行业下工业金属(二级)行业的细分三级行业★-★。2024年产量指引为232万吨阴极铜以及128吨黄金◆□•▲△◇。最近几年利润稳步上涨▷☆▲◇。
清明节假期-◆▷▼,除了黄金白银价格大涨=◇▽◁■,有色金属也大幅飙升▷□=▪,伦铜大涨2★◁.99%△…■…,价格创出近一年新高○■;伦铝大涨3%●=◆=★,伦锌大涨5%•▽,伦镍大涨4%■□▷•△△属板块3家铜行业龙,伦铅大涨5▽▼★.3%●□。
公司属于铜=•△、金双龙头◇▷□。23年冶炼加工及贸易金业务达到1113亿…•◆,毛利率只有0•□△•.59%●▽□-,冶炼产铜业务达到437亿▷…▪▽•,但毛利率只有3%○▪…■•,矿山产铜精矿业务虽然只有316☆▲△.64亿▼●…◇=,但毛利率达到59=○.5%◆-,贡献了公司4成的利润○◁,矿山产金业务 270●◇▪△▽☆.91亿•▷○=□▽,毛利率45☆●☆.07%•◁◇▷,贡献了26%的利润•▲=。
★■“万能表◁△☆●”数据显示▲□◁•▲●,同行业的还有铝行业和铅锌行业▷▽-□。为国内最大的铜加工生产商★◆▷。
2021年数据比较高…□▪,公司是铜材加工龙头○…▽☆,处于行业龙头地位…•。铜价上涨首先受益的是有铜矿的企业☆…◆,大股东旗下拥有凉山矿业股权•▷◇◆▽、秘鲁Toromocho铜矿项目和西藏金龙矿区股权•☆□▷▽•,23年利润逼近历史最高水平■△▷=•。江西铜业2023年营收超过5200亿•◇=▼■▽,拉高了三年平均数•▷▽。
经营层面看▽○▼…-,营业收入三年平均增长速度◆□☆:21…▼…•▽•.05%…▪▪;扣非净利润三年平均增长速度□△▪:54○=●◁△.9%△-,公司成长性优秀▼▷。
公司是国内最大的铜生产基地☆▲▲◆,市净率1▪-.3倍■□◁▷◁▪,2022年铜产品收入突破1000亿★■◆□○…,未来有资产注入预期■=•。113吨黄金以及1352吨白银●□▼▽▼,铜资源金属量366■◇▲◇-.22万吨○▲。扣非净利润三年平均增长速度•▼★▽▽:-14◇★●○.13%☆▷■。
经营层面看○=…○,营业收入三年平均增长速度▽▽◇◆▪●:14☆▽●•■◁.02%□◆★○-;扣非净利润三年平均增长速度▼◇:84△□.35%○●…△■◇,2021年的高增长拉高了近两年数据☆▼。
经营层面看▽☆-■☆●,营业收入三年平均增长速度■▲▲■:20==◆☆◁.78%★▪-▼■;扣非净利润三年平均增长速度•◁★:101☆★◆●▪.9%▽◇,成长性还不错▽■▼◁。
营收规模第二的紫金矿业23年营收只有2934亿■◁▼…,年产铜精矿含铜超过20万吨○-•,上市即巅峰■•○…,
云南铜业…●、铜陵有色☆-◇▼、金田股份营收规模超千亿•…,海亮股份▷●▪◇△▽、西部矿业的盈利能力较强☆◇,可以算是行业的第二梯队公司◇★,北方铜业▷☆▽○、楚江新材◁◁★、金诚信的营收和利润都不突出○◁◇★,算第三梯队公司=◁•▼○,剩下公司的基本面情况就都比较差了•○•○。
有色大涨一方面是预期美元进入降息周期=…△=▷▲,叠加地缘政治催生的避险需求◁-。另一方面是因为3月份中国制造业PMI升至50■▼▷.8%□•▲☆,预示了国内经济逐步修复▲▲●◇◁-,利好顺周期属性的有色金属板块★■。
最后看估值情况▷△★●•,经营层面看▼•,连续负增长两年=◇•浴室设计 “经典款”卫浴浓情呈现Z6尊龙 早已突破其单纯的洗浴功能▷○,设计师也独具匠心◁□,今天小编收集了12款复古风情并带有创意性的卫浴设计…△●,卫浴空间作为生活不可或缺的一部分△▪▪■,更升 更多 浴室设计 “经典款”卫浴浓情呈现Z6尊龙。当前市盈率(PETTM)○•○、市净率(LF)均处于历史平均◁▼☆▷■:中低位区尊龙凯时●○。主要产品是铜线(排)▷◇•◆★、铜及铜合金产品(不含铜线☆◆○.海亮股份▪▲○▷:铜管加工龙头公司历史业绩波动明显■◆…▼,江西铜业□■▷▪▪、紫金矿业属于行业第一梯队公司□-•,但毛利率仅4•☆.22%○▲。拥有目前国内规模最大的德兴铜矿及多座在产铜矿▼▼★。
公司虽然是全产业链布局◇-◆▲★,但主要业务还是加工业务=◇◆-■•,主要产品是阴极铜◇•☆★■•,占比约60%▽▷▼■▼▪,2770亿规模的加工业务毛利率为4•☆□=.75%•▽•▪▲,3千亿营收的阴极铜毛利率只有2□•▲.81%●◆▲□•=。主要靠规模优势和铜产业链一体化优势赚点微薄的加工钱○•●★▲。
公司是铜管加工龙头-▼=★,多项铜管◆□▼、铜棒生产技术国际领先••★■,铜管产能将达到131万吨■▽=,单吨综合成本可下降700元/吨▽•▷…▪。主要产品铜管的毛利率达到6▽□-◆▷.43%▲▪□,看着不高▲•▲◇,但比前面几个加工的好不少了=▽…。
公司保有铜资源矿石量9▽★□.78亿吨◇▼▪,公司是中铝集团▼•-…☆、中国铜业旗下唯一铜产业上市公司▲…▲●-,阴极铜产量超过200万吨/年●△▽=□▲,2020-2022年铜及铜合金材料总产量分别达到137-■•=.62/151★■◁.29/174=○☆★.82万吨○=▽☆-■,A股铜板块共有16家公司•▷▲●▪。但同样是以加工业务为主□■•…●■。
最后看估值情况▼★□,滚动市盈率21•△▷▲◁.61倍▪△■☆△■,市净率1=▼▲○.14倍△●,当前市盈率处于历史平均▲▽◁:中低位区•◆-○▽…,市净率处于历史平均-▷○:低位区•▽▲-。